よくわかる！金融用語辞典　【モノライン】

モノラインとは、有価証券の支払保証を専門に行う米国の金融保証会社のことです。米国地方債の約5割、資産担保証券の約2割に保証をしています。

 

モノラインは、有価証券の発行者が債務不履行（デフォルト）に陥った場合に、発行者にかわって元利金を支払います。

 

≪トリプルＡの信用力≫

 

モノラインは、自社のもつ「トリプルＡ格付けの信用力」を利用して保証を行います。モノラインによって保証を受けた有価証券は、最高の信用力である「トリプルＡ」の安全な有価証券として取引されます。

 

有価証券の発行者は、モノラインに有価証券の保証料を支払いますが、資本市場からの資金調達が容易になる上、借り入れコストを低減させることができます。

 

一方、投資家には、安全な有価証券に投資するというメリットがあります。

 

≪モノラインの格付けが下がると？≫

 

モノラインにとって、自社のもつ「トリプルＡ格付けの信用力」を維持することはとても重要です。

 

モノラインの格付けが下がると、モノラインによって保証を受けた有価証券の価格が下落し、有価証券を保有する投資家が損失をこうむってしまいます。特に、金融機関が多額の損失により経営悪化するのは大問題です。

 

ところが、最近、サブプライムローン証券化商品で、モノラインに損失が膨らみはじめ、米国の大手格付け機関のフィッチ・レーティングスやスタンダード・アンド・プアーズは、モノライン大手のAmbacやＦＧＩＣの格付けを引き下げました。

 

もし、サブプライム関連証券以外の証券の価格も下がってしまうと、数百兆円の損害規模に及ぶ危険性があります。 世界的な信用収縮が起こるのではないかと、懸念が広がっています。

 

≪モノライン大手4社≫

 

米国の金融保証保険協会（ＡＦＧＩ）には、12社のモノラインが加盟しています。

 

そのうち、大手4社（ＭＢＩＡ 、ＡＭＢＡＣ、ＦＳＡ、ＦＧＩＣ）の正味保証残高は、1兆9100億ドル（2007年6月30日時点）になります。

 

 

※2008年2月21日、ＭＢＩＡはＡＦＧＩから脱退すると発表しました。

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