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クレジットリンク債は、信用リスクを、別の債券の信用に結びつけた債券です。クレジット・デフォルト・スワップの仕組みを債券に取り入れたもので、クレジット・リンク・ノート（ＣＬＮ：Credit Linked Note）ともいいます。 クレジットリンク債は、契約で指定する会社に、債務不履行などのクレジット・イベント（信用問題）が発生しなければ、満期日に額面で償還されます。しかし、クレジット・イベントが発生すると、期限前に、指定会社発行の債券で償還されます。
デフォルトスワップを行うには、保証する側に十分な保証能力が必要です。ところが、クレジットリンク債は、債券を購入するという形で保証を行うため、投資家の信用力に関係なく取引が成立します。投資家に魅力的な商品となるよう、通常の債券よりも表面利率を高く設定します。 クレジットリンク債の具体例を取り上げてみましょう。 クレジットリンク債を、特別目的会社が発行するケースです。このクレジットリンク債の信用リスクは、Ａ銀行にリンクしています。投資家がこの商品を購入すると、ＬＩＢＯＲ＋αのクーポン（変動金利）が、特別目的会社（ＳＰＣ）から支払われます。
このように、特別目的会社（ＳＰＣ）が発行する債券を、クレジットリンク債に構成した商品は、クレジットリンク債の代表的なものです。不良債権の流動化を促進させる効果があるものとして、この商品の活用に期待が寄せられています。 参考 ： 特別目的会社（ＳＰＣ） ＬＩＢＯＲとＴＩＢＯＲ 参考 ： クレジットデリバティブ（１）クレジットデリバティブとは何か （２）クレジットデリバティブの特徴 |
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