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外国為替相場は、自国通貨と外国通貨の交換比率です。外貨を買う人と外貨を売る人がどれだけいるのか、という為替の需給により、為替レートが決まります。 為替相場決定理論には様々な学説がありますが、為替需給のどこに注目するかにより、フローアプローチとストックアプローチの２つの体系に分けられます。 ストックアプローチは、一時点の資産残高から需給を捉える方法です。投資資産に占める外貨資産の保有額の比率から、為替レートを導き出します。ストックとは、「存在量」のことです。ある一時点の資産残高のことを意味します。 １９７０年代以降の、変動相場制の為替市場を背景に唱えられた理論の多くは、ストックアプローチによる理論です。これを、近代派理論と呼んでいます。 変動相場制とは、決済に利用される為替レートが、常に変動する取引制度のことをいいます。 近代派理論は、古典派理論より優れた理論というわけではありません。古典派理論の方が、実際の為替レートの動きをうまく説明できる場面も数多くあるからです。 |
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