裁定取引は、為替裁定取引と金利裁定取引に分けられます。為替裁定取引は、異なる為替相場間の格差や、期日の長短を利用します。一方、金利裁定取引は、国際間の金利差を利用します。

為替裁定取引は、場所的裁定と時間的裁定に分けられます。場所的裁定とは、地理的に離れた市場で、直物為替の取引価格が違う場合に行われる鞘取り取引です。鞘（さや）とは、取引値段の開きのことです。

直物為替レートがニューヨークで１ドル＝１１０円、東京で１ドル＝１０９．９０円であった場合、東京市場でドルを買ってニューヨーク市場で売れば、１ドルにつき１０銭（１１０−１０９．９０＝０．１）の差益が手に入ります。

東京市場でドルを買う人が増えれば、東京市場のドル価格は上がります。逆に、ニューヨーク市場でドルを売る人が増えれば、ニューヨーク市場のドル価格は下がります。その結果、両市場の価格は一致するように動きます。

参考 ： 為替裁定取引（２）時間的裁定