ワラントの価値は、株価が行使価格よりどれだけ値上がりしているかで決まります。

行使価格１０００円のワラントの保有者は、いつでも１株を１０００円で購入できます。その株式が１５００円に値上がりすると、株式市場で１５００円で売却できるため、１株あたり５００円（１５００−１０００）の利益となります。

この株価と行使価格の差額を、理論価格（パリティ）と呼んでいます。現時点でのワラントの価値を表します。パリティは、行使価格を１００％とした時の％で表示しています。

パリティを金額で見るには、２通りの計算方法があります。
（１）行使価格に５０％を掛けて、５００円（１０００×５０％）と計算する方法
（２）株価から行使価格を差し引いて、５００円（１５００−１０００）と計算する方法

転換社債のパリティとの違いは、債券本体部分の価格（１００％）を含めて表示するかどうかです。転換社債のパリティは１５０％となります。

パリティは市場のワラント価格の基準です。パリティが５０％であるのにワラント価格が２０％となっていた場合、ワラントを買ってすぐに儲けることができます。ワラントを２００円（１０００×２０％）で購入して、株式を１０００円で手に入れて１５００円で売却すると、５００円の株式売却益が得られます。ワラント購入にかかった費用は２００円ですから、差し引き３００円（５００−２００＝３００）の利益が得られるというわけです。
※ワラント価格は、パリティと同様に、行使価格を１００％とした時の％で表示されます。

もし、こうしたうまい話があれば、誰もがワラントを購入するため、ワラント価格は上昇していきます。最終的には、ワラント価格はパリティと同じになります。そのため、パリティがワラント価格の最低基準と考えられるわけです。

参考 ： ワラント債（１）ワラント債とは何か　　（２）分離型ワラント債と非分離型ワラント債　　（３）ワラントの魅力
    　　　（５）プレミアム　　（６）プレミアム％（乖離率）　　（７）外貨建ワラント