≪ワラント債とは何か≫

ワラント債（新株予約権付社債）とは、発行会社の株式を買い付ける権利の付いた社債のことをいいます。この権利のことを、ワラント（新株予約権）と呼んでいます。ワラント（権利）を実行することを「行使（こうし）」する、実行しないことを「放棄」するといいます。

新株予約権付社債は、新株予約権の付いた社債です。従来の転換社債とワラント債（新株引受権付社債）は、２００２年４月１日施行の商法改正により、新株予約権付社債に分類されました。

参考 ： 新株予約権

◆行使価格

ワラント（権利）を持っていると、その会社の株式を好きな時に、あらかじめ定められた価格で買い付けることができます。このあらかじめ定められた価格のことを、行使価格といいます。ワラント債の行使価格は、転換社債の転換価格に相当します。

◆行使期間

ワラント（権利）の有効期間のことを、行使期間といいます。行使期間を過ぎるとワラント（権利）はなくなり、無価値となります。
２００２年４月１日施行の商法改正により、行使期間に関する制限はなくなりました。
※旧商法では、国内で発行されるワラントの行使期間を１０年以内と定めていました。

◆付与率

社債額面に対して与えられる新株予約権の割合のことを、付与率といいます。額面１００万円の社債に対して、新株１００万円が買えるなら付与率は１、新株５０万円が買えるなら付与率は０．５です。付与率が大きい方が、投資家にとっては有利となります。
２００２年４月１日施行の商法改正により、付与率に関する制限はなくなりました。
※旧商法では、付与率は最大１と決められていて、社債の額面以上の新株は発行できませんでした。

◆ワラントの行使

ワラント（権利）を行使して株式を入手する際は、新たに資金が必要となります。株式入手後、社債は手元に残ります。転換社債の場合は、資金は不要ですが社債は手元に残りません。

ワラントを手仕舞いするには、ワラントを売却する方法と、ワラントを行使する方法があります。ワラント価格がパリティより高ければ、ワラントとして売却した方がプレミアム分だけ高く売れます。
※手仕舞い（てじまい）とは、取引所で転売をしてその取引を終えることです。

≪株価が値上り・値下がりした場合≫

株価が値上がりしているときにワラントを行使すると、その株式を時価よりも低い価格で買うことができます。

例えば株価が１２００円になった場合、ワラントを行使すると、発行会社から株式を１株１０００円で購入できます。それを株式市場へ持っていけば１２００円で売れます。市場価格１２００円と行使価格１０００円との差額２００円が利益です。
このワラントを１株あたり５０円で買っていたとすると、２００円から５０円を差し引いた１５０円が純利益です。５０円の投資資金で、１５０円の利益を得たことになります。

一方、その株が値下がりした場合には、ワラント（株を１０００円で買う権利）は行使しません。ワラント購入費用５０円が損失となります。ワラントは、１０００円以下では行使しません。

参考 ： ワラント債（２）分離型ワラント債と非分離型ワラント債　　（３）ワラントの魅力　　（４）理論価格（パリティ）
      　　（５）プレミアム　　（６）プレミアム％（乖離率）　　（７）外貨建ワラント