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転換社債の価値を、株式の時価から社債の基準に見直したものを、理論価格（パリティ）といいます。転換価格を１００としたとき、株式の時価がいくらになるかを計算して、転換社債の価格の水準を理論的に表します。 理論価格（パリティ）は、購入した転換社債を処分するのか、そのまま保有するのかを判断する目安として使われます。 パリティは、現在の株価（時価）を転換価格で割って算出します。
株価（時価）が転換価格と一致するとき、パリティは１００円で、額面価格と同じになります。 転換社債の発行時点では、転換価格は、株式の時価より高く設定されますから、パリティは１００円を下回っていることになります。このパリティ価格が１００円を上回ると、転換社債を処分して利益が得られます。 転換社債を処分するには、２通りの方法があります。転換社債のまま売却する方法と株式に転換して売却する方法です。 転換社債の時価がパリティを上回っていれば、転換社債として売却することになります。逆に、時価がパリテｨを下回っていれば、株式に転換して売却した方が得することになります。 株価が上昇して転換価格を上回れば、パリティは１００円を超えます。逆に、株価が下がれば、パリティも下がります。
ただし、実際には、証券会社への手数料や税金がかかるので、数円以上は値上がりしていることが必要です。 |
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