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金融大学金融用語辞典 > コール市場
    
   
      

                    

コール市場

                         

金融機関のごく短期の資金の貸借を行う市場

                  

コール市場は、金融機関のごく短期の資金(原則として1ヶ月未満)の貸借を行う市場です。「呼べばこたえる」というところから、「コール」という名がついています。

コール市場は、1902(明治35)年頃から、銀行を中心とする金融機関が、日々の資金過不足を最終的に調整しあう場として、自然発生的に成立しました。コール取引は、当初は無担保ベースで行われていましたが、1927(昭和2)年の金融恐慌の後、有担保ベースで行われるようになりました。

その後、金融の自由化・国際化に伴う影響から、1985(昭和60)年7月に無担保コール市場が創設され大きく成長しました。しかし、1999(平成11)年2月に日本銀行が導入した「ゼロ金利政策」により、無担保コールの市場規模は有担保コールと同程度まで縮小しています。
※ゼロ金利政策とは、日本銀行がコール市場に資金を大量に供給して、無担保コール翌日物(オーバーナイト物)の金利をほぼゼロに近い状態にまで低くするという金融政策です。

≪有担保コールと無担保コール≫

コール取引には、担保を必要とする有担保コールと、担保を必要としない無担保コールがあります。

◆有担保コール

有担保コールは、担保(日銀適格担保のもとに行われる取引です。日銀適格担保とは、日銀からの借入の担保に使用できるもの(国債など)をいいます。

有担保コールでは、短資会社はディーリング取引を行っています。ディーリング取引とは、短資会社が、自己勘定で資金の調達・貸付けを行う取引です。資金の取り手(借りる側)に対するリスクは、短資会社が負います。

短資会社が資金の出し手(貸す側)から調達した資金のことをコールマネー、資金の取り手(借りる側)に貸付けた資金のことをコールローンと呼んでいます。

◆無担保コール

無担保コールは、担保を必要としない取引です。

無担保コールでは、短資会社はブローキング取引を行っています。ブローキング取引とは、短資会社が、オファー・ビッド方式における、資金の出し手と取り手の出合いを仲介する取引です。資金の取り手(借りる側)に対するリスクは、資金の出し手(貸す側)が負います。

オファー・ビッド方式とは、資金の出し手・取り手の双方が、短資会社に取引条件(取引金額・レート・期間など)の提示を行い、条件の合致により出合いが成立する取引方法です。

       

担保

取引方法

リスク

有担保コール

ディーリング取引

短資会社が負う

無担保コール

ブローキング取引

資金の出し手が負う

≪取引の種類≫

コール取引には、約定日に決済を行う「半日物取引」、約定日に取組み翌営業日に決済を行う「翌日物取引」、取組日・決済日を自由に設定できる「期日(ターム)物取引」があります。

◆半日物取引

半日物取引は、約定日に取組み、約定日に決済を行う取引です。取引の種類には、朝半、午後半、夕半があります。

  

半日物取引 … 約定日に決済を行う取引
取引の種類 午前9時 午後1時
(交換尻時点)
午後3時 午後5時
(為替尻決済時点)
朝半
(あさはん)
取組 決済    
午後半
(ごごはん)
  取組 決済  
夕半
(ゆうはん)
    取組 決済

  

◆翌日物取引

翌日物取引は、約定日に取組み、翌営業日に決済を行う取引です。取引の種類には、朝返し、翌日物(オーバーナイト物)、トムネ、スポネ、末初があります。

  

翌日物取引 … 翌営業日に決済を行う取引
取引の種類 約定日 翌営業日
(1営業日目)
翌々営業日
(2営業日目)
翌々々営業日
(3営業日目)
月末の
営業日
翌月初の
営業日
朝返し 取組 決済
(午前9時)
       
翌日物
(オーバーナイト物)
取組 決済        
トムネ   取組 決済      
スポネ     取組 決済    
末初         取組 決済

※翌日物は、無担保コール取引では、オーバーナイト物と呼んでいます。

◆期日(ターム)物取引

期日(ターム)物取引は、取組日・決済日を自由に設定できる取引です。取引の種類には、キャッシュ、トム、スポット、先日付(オッド)があります。

  

期日物取引 … 取組日・決済日を自由に設定できる取引
取引の種類 約定日 翌営業日
(1営業日目)
翌々営業日
(2営業日目)
翌々々営業日以降
(3営業日目以降)
決済期日の種類
キャッシュ 取組       2〜6日物
1〜3週間物
1ヶ月物〜1年物
トム   取組     2〜6日物
1〜3週間物
1ヶ月物〜1年物
スポット     取組   2〜6日物
1〜3週間物
1ヶ月物〜1年物
先日付
(オッド)
      取組 1〜6日物
1〜3週間物
1ヶ月物〜1年物

  

      
   
【 参考ファイル 】   ゼロ金利政策
インターバンク市場
      
    
  
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